兴化股份(002109.CN)

鹰眼预警:兴化股份应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-27 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,兴化股份(002109)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为8.72亿元,同比下降14.61%;归母净利润为5646.27万元,同比下降43.79%;扣非归母净利润为5617.38万元,同比下降43.77%;基本每股收益0.0536元/股。

公司自2007年1月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为2.8亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对兴化股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为8.72亿元,同比下降14.61%;净利润为5646.27万元,同比下降43.79%;经营活动净现金流为2.48亿元,同比增长275.02%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为12.51%,-2.82%,-14.61%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)10.5亿10.21亿8.72亿营业收入增速12.51%-2.82%-14.61%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为25.09%,-19.75%,-43.79%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.25亿1亿5646.27万归母净利润增速25.09%-19.75%-43.79%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为16.29%,-14.13%,-43.77%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.16亿9989.47万5617.38万扣非归母利润增速16.29%-14.13%-43.77%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为16.58%、17.35%、18.5%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1.74亿1.77亿1.61亿营业收入(元)10.5亿10.21亿8.72亿应收账款/营业收入16.58%17.35%18.5%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降14.61%,经营活动净现金流同比增长275.02%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)10.5亿10.21亿8.72亿经营活动净现金流(元)8985.72万6600.03万2.48亿营业收入增速12.51%-2.82%-14.61%经营活动净现金流增速-52.51%-26.55%275.02%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为13.86%,同比下降20.1%;净利率为6.48%,同比下降34.17%;净资产收益率(加权)为1.5%,同比下降46.04%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.73%、17.34%、13.86%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.73%17.34%13.86%销售毛利率增速4.55%-20.18%-20.1%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为11.92%,9.84%,6.48%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率11.92%9.84%6.48%销售净利率增速11.18%-17.42%-34.17%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为3.68%,2.78%,1.5%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.68%2.78%1.5%净资产收益率增速16.83%-24.46%-46.04%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为10.73%,同比下降11.5%;流动比率为2.7,速动比率为2.57;总债务为3亿元,其中短期债务为3亿元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为327万元,较期初变动率为180.26%。

项目20191231期初预付账款(元)116.67万本期预付账款(元)326.98万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长180.26%,营业成本同比增长11%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速195.7%-36.38%180.26%营业成本增速11.17%2.62%-11%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.3亿元,营运资本为7.8亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为8亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630现金支付能力(元)8.03亿营运资金需求(元)-2783.73万营运资本(元)7.75亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.35,同比增长3.26%;存货周转率为11,同比增长28.68%;总资产周转率为0.21,同比下降13.67%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.25,0.24,0.21,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.250.240.21总资产周转率增速18.17%-4.48%-13.67%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.11%、0.42%、0.45%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)119.52万425.72万389.23万营业收入(元)10.5亿10.21亿8.72亿销售费用/营业收入0.11%0.42%0.45%
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