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石油化工行业跟踪报告:煤制乙醇领域取得突破,我国燃料乙醇或将迎来新的发展机遇

发布时间:2017-06-03    研究机构:海通证券

我国煤制乙醇工业化生产取得突破,奠定燃料乙醇发展基础。据中国经济网报道,采用中科院大连化学物理研究所和陕西延长石油集团共同研发的、具有自主知识产权技术的全球首套煤基乙醇工业化项目--陕西延长集团10万吨/年合成气制乙醇工业示范项目于1月11日打通全流程,生产出合格的无水乙醇。该路线采用非贵金属催化剂,是一条环境友好型新技术路线,为燃料乙醇的发展夯实了技术基础。

美国、巴西燃料乙醇产业发展居前,我国尚处于发展阶段。美国主要使用玉米生产燃料乙醇,2016年燃料乙醇产量为153亿加仑;巴西主要使用甘蔗生产燃料乙醇,2016年燃料乙醇产量为73亿加仑,两个国家燃料乙醇消费量合计占全球的比例达70%以上。我国燃料乙醇发展经历了初期试点、稳步发展和非粮乙醇发展阶段,2016年燃料乙醇产量仅8.45亿加仑,尚处于发展阶段。

政府补贴下降,生物质燃料乙醇面临压力。生物质燃料乙醇成本较高,为了消化陈化粮,国家在推广使用乙醇汽油的同时对定点企业进行政策补贴。2005年以后陈化粮库存基本用完,国家开始逐步下调生物质乙醇补贴标准,导致燃料乙醇生产企业业绩下滑,面临较大的生产压力。

我国煤炭资源丰富,油品升级有助于煤制乙醇发展。我国燃料乙醇可利用玉米资源有限,秸秆等资源利用技术难度较大,生物质燃料乙醇整体成本较高。比较来说,我国拥有丰富的煤炭资源,截至2016年底煤炭可开采储量达1.6万亿吨,全年新增探明储量400亿吨,产量达33.6亿吨,均位居世界前列。一方面,随着成品油质量升级,2017年1月1日起全国全面供应符合国V标准的车用汽油(含E10乙醇汽油)、柴油,同时停止国内销售低于国V标准车用汽、柴油,有效刺激燃料乙醇的需求;另一方面,国家坚持奉行“节能优先、立足国内、煤为基础、多元发展”的能源政策,大力发展煤化工产业,为煤制燃料乙醇未来发展奠定了基础。

我国燃料乙醇缺口较大,煤制乙醇或将迎来发展机遇。在发展燃料乙醇的同时,为了保障粮食安全,国家发改委在《可再生能源中长期发展规划》明确提出,不再增加以粮食为原料的燃料乙醇生产能力,合理利用非粮生物质原料生产燃料乙醇,并提出2020年实现生物燃料乙醇年利用量1000万吨的目标。据美国可再生燃料协会统计,2016年我国燃料乙醇产量大约只有250万吨。随着乙醇汽油的推广,燃料乙醇供需缺口将呈扩大趋势,进而将有效推动煤制乙醇能源标准化,煤制乙醇或将迎来发展机遇。

重点关注上市公司:在油品升级的背景下,燃料乙醇未来具有较大的发展空间。随着生物质燃料乙醇政府补贴逐步取消,相关企业经营将面临较大的成本压力,我国煤制乙醇技术的革新有望为燃料乙醇发展开辟新的道路。建议关注具备先进煤制乙醇技术的公司,包括兴化股份(002109)(集团具备10万吨煤制乙醇产能)等。

风险提示:煤制乙醇技术发展不及预期、原油价格下跌等。

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