移动版

兴化股份:由“无投资评级”调整为“推荐”

发布时间:2009-11-17    研究机构:长江证券

报告要点

募投项目2009年底投产硝酸铵总产能将达到85万吨/年

募投项目投产后,公司硝酸铵、浓硝酸产能将分别达到85万吨/年和10万吨/年。其中,硝酸铵产能居国内首位,并将占据20%左右的市场份额。

公司硝酸铵产品具有技术优势、质量优势和地域优势

公司硝酸铵产品采用当今世界上最先进的法国K-T 技术路线,可以根据市场情况灵活调节普通硝酸铵和多孔硝酸铵的产量;其生产的多孔硝酸铵不但运输半径更大,而且在经过赤道时晶格不发生变化,可以出口到澳大利亚等国;公司地处陕西,面向西部和西北市场,这些地域未来仍需要大量基建投资,硝酸铵需求量大,公司产能也将能够逐步释放。

CDM 项目可贡献净利润3500万元,折合每股收益0.10元

公司的 CDM 项目已经在联合国注册成功,2012年12月31日前所有减排量都出售给日本三菱,预计每年可贡献净利润3500万元左右。

预计 2010年每股收益0.60元,目标价18.00元,首次评级为“推荐”

我们预计,2009-2010年,公司每股收益分别为0.26元、0.60元和0.72元。我们按照2010年业绩30倍市盈率估值,目标价18.00元,首次评级为“推荐”。

股价上涨催化剂:募投项目投产,公司产品价格上涨,集团资产注入

公司业绩最大风险:天然气价格上涨

申请时请注明股票名称