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兴化股份:下半年业绩环比同比均会大幅增长

发布时间:2010-08-17    研究机构:华泰证券

公司今日公布上半年业绩报告,报告期内实现营业收入4.78 亿元,同比增长15.44%,实现净利润5337 万元,同比增长18.16%,实现每股收益0.15 元。

公司营业收入及净利润均低于我们此前的预期,我们预计全年水平能够符合此前的盈利预测水平。上半年公司天然气供应紧张,限制了产能的发挥, 提高了生产成本。下半年这一因素将不复存在。另外,上半年3 月份投产的25 万吨硝酸铵产能将在下半年完全发挥效益。这是我们预期下半年业绩要高于上半年的主要假设条件。

从公司主导产品硝酸铵价格上来看,前7 个月的均价在2000 元/吨以上, 而去年同期硝酸铵价格处于高位,均价也在2000 元以上,下半年均价在1700 元/吨。而今年下半年预计价格能维持在2000 元/吨以上,相比去年下半年有17%左右的涨幅。因此下半年业绩能够实现同比和环比的大幅度增加。

我们维持此前的盈利预测,预计2010、2011 年每股收益分别为0.45、0.63 元,对应目前市盈率水平为21.8、15.4 倍。维持“买入”评级。

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