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兴化股份:产品量价齐升带动业绩增长

发布时间:2010-08-23    研究机构:宏源证券

预计25万吨硝铵项目10月份正式投产。公司的25万吨/年硝酸铵项目,今年一季度已经达到试生产条件,预计10月份可以正式投产,该项目可生产普通销铵、多孔硝铵;27万吨稀硝酸、6万吨浓硝酸项目,已经投入试生产。 硝铵产能已达80万吨,国内市场占有率15%。公司为国内最大的硝铵生产企业,随着募投项目完工,公司硝铵产能达80万吨(其中多孔硝铵40万吨),浓硝酸10万吨,复合肥30万吨。目前公司在国内硝铵市场占有率达15%,产品主要销往西北、华北等地。

上半年经营形势良好,公司满负荷生产。今年上半年,由于下游民爆、矿山行业需求旺盛,公司保持了较高的开工率。上半年主导产品硝酸铵完成产量24.17万吨,完成年计划的53.11%,同比增长25.51%(其中多孔硝铵完成9.69万吨,同比增长77.43%);浓硝酸完成3.17万吨,同比增长164.60%。

天然气价格上调0.23元/方,影响公司EPS约0.032元/股。7月底公司发布公告,公司生产用气价格每立方米提高0.23元。天然气为公司主要生产原材料,此次天然气价格调整后,8月~12月公司生产成本将增加约1347万元,归属于公司普通股股东的净利润减少1145万元左右,影响公司全年EPS约0.032元/股。

8月份多孔硝铵价格上调150元/吨,生产成本向下游转移。硝铵成本仅占民爆用品售价的1/3,因此公司产品成本较易向下游转移。公司硝铵产品于8月份进行了提价,其中多孔硝铵产品由1950元/吨提升到2100元吨,普通硝铵由1850元/吨提升到1900元/吨。预计下半年民爆行业持续景气,公司硝铵产品有可能进一步提价。

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