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兴化股份:天然气涨价难挡公司快速发展

发布时间:2010-08-23    研究机构:国元证券

正文:公司主营业务产量稳步增长:公司基础产品合成氨完成113703 吨,完成年计划的54.14%,主导产品硝酸铵完成产量241652 吨,完成年计划的53.11%,同比增长25.51%;多孔硝铵完成9.69 万吨,同比增长77.43%;浓硝酸完成3.17 万吨,同比增长164.60%。实现营业收入4.78亿元,同比增长15.44%,综合毛利率27.61%,保持了比较稳定的水平。

分产品看,普通硝酸铵毛利为32.74,较上年增长3.07 个百分点,多孔硝酸铵毛利率为31.87%,较上年同期减少1.07 个百分点。

公司募投年产25万吨硝酸铵和6万吨浓硝酸项目均已经在运行生产,主导产品硝酸铵仍维持在较高价位,价量的提升预计将增厚下半年的业绩。

天然气涨价对公司将产生负面影响:1-2月份天然气限量供应致使公司合成氨量减少,生产成本上涨,从2010年8月1日起,本公司生产用气价格每立方米提高0.23 元。由于天然气为公司主要生产原料,:2010 年8月~12 月生产成本增加约1347 万元左右,归属于公司普通股股东的净利润减少1145 万元左右。公司将通过调整产品结构、增加产量和适时提高产品销售价格等措施,来应对此次价格调整对公司的影响。

结论;公司下半年收入随着募投产量的释放将保持较快的增长,虽然天然气涨价对公司有一定的影响,但是公司利润仍将保持稳步提高,因此,给予公司推荐评级。

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