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兴化股份:三季度销量下滑,成本增加

发布时间:2010-11-02    研究机构:华泰证券

公司今日公布2010年第三季度业绩报告,报告期内实现营业收入23584万元,净利润1429万元。前三季度每股收益0.19元,与去年基本持平。

从2010年前三季度业绩来看,第一、二、三季度分别实现营业收入2.14亿元、2.63亿元和2.36亿元,净利润2694万元、2642万元和1429万元。从三个季度经营情况来看,第三季度出现了营业收入环比下滑,而净利润下滑速度比较快。从第二、第三季度的营业成本来看,分别为1.93亿元和1.91亿元,变化不大。表明第三季度产品销量出现了环比下降,而生产成本上升。

从2010年8月1日,公司天然气使用价格出现了0.23元的上涨,这是三季度成本较高的主要原因。从近期硝酸铵价格走势来看,10月份价格呈上涨趋势,环比上涨将近20%,目前在2400元/吨左右。预计第四季度将能够维持目前价格水平,不仅可以化解天然气价格上涨的压力,而且盈利能力会有所提高。因此,综合考虑我们认为全年业绩如此前我们预期的可能行较大,不会因为第三季度业绩下滑而影响到全年业绩水平。

盈利预测结果表明,2010年、2011年将实现每股收益0.45元和0.63元,与上次盈利预测没有变化,对应市盈率水平分别为25.3倍和17.9倍。维持我们此前12元的目标价,由于目前股价已经有较大涨幅,与目标价接近,因此下调评级为“推荐”。

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